В этом случае корпорация продаст фьючерсный контракт на евродоллары требуемого объема

В этом случае корпорация продаст фьючерсный контракт на евродоллары требуемого объема. Предположим, что в этот день 3 ставка ЛИБОР по трехмесячным евродолларам равна 8%. Трехме-I сячный фьючерс на евродоллары котируется по 92 (т.е. 8%), но Ц фирма опасается, что в июне трехмесячная ставка ЛИБОР на ее 1 10-миллионный кредит будет равна 10%. Это означает, что кон-Ц тракт на рынке спот будет котироваться по 90. Фирма продает щ 10 июньских контрактов по 92. Если опасения по поводу роста Л ставки оправдываются и июньский контракт падает до 90, то фир-5 ма выкупает контракты по этой цене и имеет прибыль в 2,0 на Ц контракт, что составляет 200 базисных пунктов. Каждый базисный пункт по контракту в 1 млн долл. равен 25 долл., т.е. прибыль 1 компании составит 25 долл. 200 10 = 50 000 долл. Л Далее фирма берет кредит в 10 млн долл. на три месяца из Ц расчета 10%, издержки по которому составят 250 тыс. долл. (10/100-10 млн-90/360 = 250 000). С учетом прибыли по фью-Ц черсной сделке общие издержки составят 200 000 долл., что соот-1 ветствует ставке в 8%. Ц Если бы процентная ставка, напротив, уменьшилась и стала Щ равной, скажем, 6%, то цена фьючерсов на евродоллары поднялась Ц бы до 94. Закрытие фьючерсной позиции привело бы к потере в | 2,0 цены, что дало бы убыток в 50 000 долл. При этом стоимость Ц наличного займа составила бы 150 тыс. долл., а с учетом результа-Щ тов хеджирования вновь 200 тыс. долл. Другими словами, из-| держки фирмы стали нечувствительны к изменению процентных Ц ставок. Операция короткого хеджа осуществляется и при инвестициях долгосрочного характера. Предположим, значительная доля активов компании представляет собой долгосрочные инвестиции с фиксированным доходом. Если компания предполагает, что ожидаемый рост процентных ставок снизит стоимость портфельных инвестиций, то в этой ситуации необходимо продать долгосрочный процентный фьючерсный контракт. При увеличении процентных ставок снижение стоимости портфельных инвестиций на наличном рынке будет покрыто выгодой, полученной на фьючерсном рынке. Инвестициив Интернет